10月临了一个交游日品色堂永远的免费论坛，A股市集“震感”依旧浓烈。

三大宽基指数早盘探底回升后午后冲高回落；高位股尾盘纷纷炸板，少数完毕“惊恐”回封；芯片产业链在短期横盘颠簸后再次强势拉升，领涨市集——到底是追赶“可能性”照旧主办“细则性”？似乎正在成为当下投资者最为关爱的话题。

总结整个10月，本轮A股走势可谓是惊魂动魄。概况咱们不错从三条足迹来主办芯片产业链的“叙事”不雅，以在市集的剧烈转机与波动中多寻找一些“细则性”。

【足迹一：看预期】——

机构：稳增长与调结构并重政策预期下，宠爱“科特估”机遇

连年来芯片产业链的“迷雾”从未散去，群众半导体正在濒临“明白”再“重构”的时间配景。多重外部影响下，半导体产业照旧成为“兵家必争”的策略要塞。

我国握住强调“稳增长”与“调结构”并重，本年以来发布了一系列集成电路规模等新质坐褥力促进门径，并有大基金三期、“科创板八条”、“并购六条”等时常为芯片半导体等“科特估”主力规模保驾护航。

有机构指出，以半导体为代表的“硬科技”渐渐崭露头角，行业有望成为引颈新一轮经济周期上升的干线。

对此，国信证券发表研报合计，伴跟着市集“政策底”的酿成，硬科技板块在“稳增长与调结构并重”的政策取向中兼具了“经济顺周期”及“新 质坐褥力”的双重特征，半导体有望成为市集共鸣度居前的行业板块。

该机构还进一步指出，天然短期半导体资格了权贵高涨，但更多仅仅对此前流动性风险中不实订价的征战，电子行业估值仍大面积处于历史中低位，部分风向标类钞票也仍有估值上行空间。在筹码面而言，追随半导体、硬科技类ETF申购意愿走强，对指数因素股的行情走势影响渐渐酿成正轮回。

【足迹二：看逻辑】——

三季报半导体公司多家功绩预喜，群众半导体周期回暖趋势显着

10月31日盘后，海通策略对2024年三季度财报作念点评时指出，全A盈利增速权贵回升、剔除金融后的增速仍在探底，但中游TMT盈利增速连续上行，电子盈利增速仍在高位，其中，半导体中制造征战盈利增速更是改善显着。

以现在市辘集上游“半导体征战”含量较高的中证半导（931865）为例：死心10月31日，中证半导产业指数有多家重仓股表露三季度功绩评释或预报，大批完毕前三季度净利大幅增长：

中证半导前十大重仓2024年三季报/预报净利表露情况

数据起原：iFind，死心2024.10.23

中山证券对此指出，消耗电子产业链经由较万古期去库存，现在库存水平较低品色堂永远的免费论坛，行业有较强的补库存能源，国内品牌消耗电子公司功绩增长谨慎，重叠群众经济景气度渐渐回升，工业半导体需求随之归附，多重积极因素鼓励半导体公司功绩改善。

国信证券也合计，半导体在近2年的下行周期里完成了较为充分的去库存和供给侧出清，如今在AI算力需求的边缘拉动下、在新一轮结尾AI化的翻新预期中，行业正迎来具备较强连续性的上行周期。

此外，最新数据也线路群众半导体周期回暖趋势显着。2024年8月，群众半导体行业销售额为531亿好意思元，同比增长20.6%，完毕了相连五个月的同比正增长。

其中，好意思国(7.5%)、日本(2.5%)、亚太偏执他地区(1.5%)、欧洲(2.4%)和我国(1.7%)均完毕了环比正增长，好意思国和我国半导体行业销售额区别同比高增43.9%和19.2%，线路我国仍旧是群众主要的半导体市集之一。

群众半导体行业销售额及环比(单元:左轴-十亿好意思元，右轴-%)

起原：星河证券，数据区间：2000.1-2024.8

同期，2024年9月，我国集成电路入口金额为359.85亿好意思元，同比增多11.2%；入口数目为497亿同比增长17%，环比下落0.2%，入口金额和入口数目均完毕同比高增。

我国集成电路入口金额及同比增长(单元:左轴-千好意思元，右轴-%)

起原：星河证券，死心2024.9

中国星河证券对此指出，这主要系群众经济的弱复苏及下贱用户库存渐渐去化。该机构还进一步指出，天然我国集成电路产业发展较快，但对入口芯片仍有一定的依赖进度，现在我国脉土厂商在中高端芯片规模仍有较大替代空间。

【足迹三：看空间】——

并购重组飞扬握住，自主可控主旋律下国产替代空间高大

有关政策利好落地以来，半导体行业近期公告了多起企并购重组事件。机构指出，国九条”和“科八条”有助于科技公司高质地发展其中优化融资轨制营救并购重组有助于产业链公司强强聚首，打造出大型具有海外竞争力的科技公司，半导体“硬科技”板块公司或将连续受益。

市集空间方面，中国大陆是群众半导体征战出货总和最大且同比增速最快市集。左证SEMI数据，2Q24群众半导体征战出货金额同比增长4%，达到268亿好意思元，环比微幅增长1%，其中，中国大陆2Q24半导体征战出货总和为122.1亿好意思元，同比成长62%，范围和增速在群众范围最初。

我国半导体征战入口金额（左）、数目（右）及同比增长

起原：星河证券，死心2024.9。金额单元：左轴-千好意思元，右轴-%；数目单元:左轴-台，右轴-%。

入口方面，2024年1-9月，我国半导体征战入口总金额为302.57亿好意思元，同比增长30.3%;总入口数目为46496台，同比增14.6%。其中，9月份入口均价大幅高涨至79.77万元，入口征战呈现高端化趋势。

这主淌若由于我国现在半导体征战合座国产化率仍低，部分中枢体式征战仍依赖入口。在自主可控的永恒主旋律下，国产替代或为国产征战厂商带来较大的发展机遇。

如9月以来，芯片规模“自主翻新”接连获得效果，上游征战与材料体式多项要津本领规模完毕破损，权贵进步了市集对中枢半导体本领加快完毕国产替代的期待。

9月以来半导体征战与材料关键本领破损

源达证券对此指出，半导体征战算作半导体产业上游基石，行业出路高大；连年来在外部影响下，国内晶圆厂国产化意志增强，采购国产征战、材料等的意愿上升，半导体征战与材料或将充分受益国产替代。

【一个问题】答案揭晓前，应该如何主办芯片产业链细则性机遇？

近日，业内东说念主士指出：步入11月，现时的A股处于“两大答案揭晓前的恭候”：即财政政策和好意思国大选的答案将渐渐揭开。

在“震感”握住加重的第二阶段，芯片产业链带着三条“细则性”较高的足迹渐渐走向市集共鸣。那么，咱们又该如何主办芯片产业链的“细则性”机遇呢？

对此，中山证券近日发表研报指出，电子行业需求底部弱复苏，现时或可关注有国产替代逻辑相对悲怆于行业景气周期的上游征战材料。

星河证券也合计，半导体行业板块资格相连转机，多种迹象标明半导体行业周期上行，上游半导体材料、征战和封测板块现时或具备较高树立价值。

贵寓线路，现在在A股有ETF追踪的半导体主题指数中，中证半导 (931865)是上游“征战与材料”体式含量较高的。左证中证指数官网，指数对中证三级行业中“半导体征战+半导体材料”的持仓占比最初68%。

图：中证半导（931865）三级行业分类

起原：中证指数官网，2024.10.31

据了解，半导体征战ETF（561980）复制追踪中证半导体产业指数（931865）走势，方向指数主要聚焦40只半导体征战、材料等上游产业链公司，前十大成份股障翳朔方华创、中微公司、中芯海外、韦尔股份、海光信息、华海清科、拓荆科技、南大光电、沪硅产业、长川科技等公司，总共占比约77%，指数汇集度相对较高。

图：中证半导（931865）前十大权重及汇集度

起原：中证指数官网，死心2024.10.31

股神巴菲特说过：世俗东说念主最好的投资神色即是定投指数基金。如果有一又友思要主办本轮芯片产业链投资机遇中的更多“细则性”品色堂永远的免费论坛，不妨通过聚焦上游“卖铲子”体式的半导体征战（561980）一键布局板块龙头，更为释怀省力地参与行业契机。